（原标题：AI定义算力新范式星合证券，山高控股“电算一体”构建数字经济生态圈）
8月24日，2025年中国算力大会落下帷幕，“绿色低碳”和“智能敏捷”成为高频关键词，人工智能的飞速发展正在重塑算力基础设施，而算力的进化又反向推动AI迈向新的高度。电算协同成为时代之需，多项与“算电协同”相关的技术和规划密集发布。
《2025算电协同技术白皮书》系统剖析了算电协同的背景、架构、技术和场景，为数字经济与能源革命融合提供路径；中国移动发布“算网大脑3.0”引入AI大模型管理AI算力。从“简单拼凑”跨向“智能协同”，中国算力产业正从规模扩张向高质量发展转化，对AI新基建的模式提出了新要求，也为具备前瞻性布局的企业提供了新的历史机遇。
山高控股（00412.HK）凭借“电算一体化”超前布局，为新兴产业和未来产业提供稳定、可靠、高效的绿色算力供给，顺利完成从产业投资者到AI时代“绿色算力基建生态构建者”的战略跃迁。
从产业投资到“绿色智算供给者”
相对前段时间世界人工智能大会火爆市场的AI大模型和终端应用，此次算力大会更往底层延伸，是AI产业算力基础设施领域的全面盘点。
据算力大会消息，国内算力规模位已居全球前列，算力产业的“含绿量”持续提升。PUE也就是电能利用效率，一直是服务器企业、算力中心重要的数据之一。PUE越低，算力中心能耗就越低，也就越省钱，越绿色低碳。数据显示，中国算力中心平均PUE已降至1.42，并已创建246个国家绿色数据中心，为推动产业升级、实现“双碳”目标作出了积极贡献。
大会上，工信部强调，要持续加强多元泛在、智能敏捷、安全可靠、绿色低碳的算力基础设施建设，切实提升算力资源使用效率，推动算力网络“点、链、网、面”体系化高质量发展。
中国算力产业正在加速从规模竞赛转向综合实力的比拼，谁能提供更优质、更绿色的算力星合证券，谁就将掌握未来发展的主动权。在此次大会所揭示的算力行业未来图景下，山高控股超前布局的“算电协同”发展模式价值加速显现。
2021年以来，山高控股以“产业组织者”的角色，推进战略布局：在能源端，通过控股山高新能源，掌握了庞大而稳定的绿电资源，其风光总并网容量超3.7GW，在2024年获取了过往以来最大规模的新能源开发指标；在算力端，战略入股老牌IDC厂商世纪互联，锁定了数字新基建的核心载体，后者拥有超5万个城市型机柜和G瓦级AIDC旗舰基地。
完成初期产业投资后，2024年，山高控股和乌兰察布市人民政府、世纪互联三方合同，共同推动乌兰察布“源网荷储一体化”项目落地，构建“就近发电-就地消纳”的创新机制，为AI高密度智算需求提供稳定、低成本的智能底座。该项目不仅能有效抵御电网消纳不足带来的限电风险，更在降本增效方面成效显著。
中泰证券研报数据，项目投产后，乌兰察布数据中心PUE值将降至1.15，较行业平均水平优化23%。此外，经济效益亦不容小觑，中泰证券测算，未来若100%供电于规划中的三期1GW数据中心，预计每年增量经济效益将高达13亿元，展现出巨大的商业价值。
此前，包括北京、上海、新加坡和美国弗吉尼亚州在内的多个地区，均对数据中心的PUE和绿电消纳比例提出了明确要求，不符合标准的新项目将难以备案或获得扩容。
在监管红线收紧的当下，该项目为行业提供了一份具备“合规通行证”的解决方案，被列入中国信息通信研究院《算力电力协同典型案例集》，并成功入选国家发改委绿色低碳示范项目清单，为全行业提供了可复制的样本。
产业延伸与AI基建双线并进，构建AI生态
在成功打造具备核心竞争力的绿色算力供给模式后，山高控股并未止步，而是通过一系列积极且具有战略协同效应的动作，将自身的产业边界从基础设施提供者向AI生态构建者拓展。
2025年5月，山高控股母公司山东高速集团与华为签署战略合作协议。山高控股作为合作核心承载方，将发挥其电算一体化的产业优势，提供算力基础设施及新能源底座，协助集团与华为携手开发“零碳智慧园区”，并在车路协同、智能驾驶大模型等智慧交通领域展开深度合作。
中泰证券认为，基于华为丰富多元的业务生态，合作将为山高控股电算一体化的产业协同带来广阔的应用空间。华为的芯片、服务器及云计算平台，山高控股旗下的新能源+算力，再叠加山东高速集团的公路资源，涵盖从底座基建到场景的AI全生态。若以此类推，能够聚拢更多中国科技企业组成中国算力联盟，无疑将成为主导本土AI基建新标准的重要力量。
6月，山高控股子公司世纪互联宣布，在乌兰察布规划建设总规模高达10GW的绿色智算集群，体量相当于全球最大数据中心聚集地美国弗吉尼亚州总负荷的两倍，且具备能源结构革新、技术突破和市场化运营等核心优势。
8月26日，国务院印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，提出强化8项基础支撑能力，智能算力统筹赫然在列。山高控股再次走在了市场前列，
山高控股再次以超前的战略卡位走在市场前端，成为AI新基建和数字经济生态的核心组织者和构建者，在国家新质生产力发展的宏大背景下，通过整合绿色能源和AI算力，扮演着“产业建筑师”的角色。
产融结合，铸就新质生产力典范
以金融业务起家，山高控股在推动产业控股转型后，不仅在实体产业端深耕细作，构建起“电算一体化”的坚实底座，更发挥金融领域创新优势，为电算一体化战略提供了高效的资本“活水”支持。
8月21日，山高控股成功发行香港首个企业票据代币化产品，总额为4000万美元，在香港数字资产集团HashKey Chain上部署。中国社会科学院财经战略研究院研究员李勇坚认为，代币化票据的成功发行是一次先行尝试，山高控股未来将推动旗下更多优质资产上链，与当下的电算一体“双剑合璧”，形成电算底座+AI生态“双循环+双赛道”的战略发展模式。这为此前布局的AI基建，引入了更高效、更全球化的资本“活水”，有力保障了其战略规划的加速实现。
无独有偶，去年12月，山高控股推出了国内首支数据中心Pre-REITs基金。这些先行尝试，通过金融创新引入低成本融资、对接基建场景等方式，将山高控股的金融能力与产业运营打通，形成正向循环。
借力国家“双碳”战略和AI产业发展的东风，山高控股完成了从投资者到“产业建筑师”的角色转变星合证券，成为中国电算一体行业领军者，并再次卡位金融数字资产赛道。以产业端和金融端的双重加持，完成“AI算力+数据资产+场景应用”的数字经济生态圈布局。德邦、中泰等券商一致认为，山高控股模式的稀缺性，使其有望成为中国AI基建领域的核心龙头，为破解全球AI能源挑战贡献一份“山高方案”。
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